中新網(wǎng)3月23日電 (中新財(cái)經(jīng) 宮宏宇)**..艱難的選擇！北京時(shí)間23日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.75%至5%之間。

　　與此前許多機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)不同，美聯(lián)儲(chǔ)本次并未因美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)而暫停加息。而加息后再創(chuàng)新高的利率也“嚇壞”了美股。截至22日收盤，美股三大股指跳水下跌，多支銀行股更是遭遇重創(chuàng)。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)面臨一個(gè)難題。如果提高利率，可能會(huì)有更多的銀行陷入危機(jī)。如果維持利率不變，通貨膨脹就會(huì)持續(xù)下去?！?.發(fā)展問(wèn)題..，哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授杰弗里·薩克斯(Jeffrey Sachs)接受中新財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示。

　　3月10日，硅谷銀行的轟然倒塌揭開了美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)的序幕。隨后，簽名銀行也被關(guān)閉。《華爾街日?qǐng)?bào)》17日?qǐng)?bào)道稱，美國(guó)目前有多達(dá)186家銀行可能存在與硅谷銀行類似的風(fēng)險(xiǎn)。

　　作為這場(chǎng)風(fēng)波的推手之一，美聯(lián)儲(chǔ)加息被認(rèn)為應(yīng)當(dāng)告一段落。多位..此前向中新財(cái)經(jīng)表示，在銀行信任危機(jī)消退之前，美聯(lián)儲(chǔ)很難再加息，否則會(huì)給更多銀行帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過(guò)，受到通脹高企、民怨沸騰的牽制，美聯(lián)儲(chǔ)決策的天平..終還是倒向了抗通脹和加息的一邊。

　　在聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)稱，..近的事態(tài)發(fā)展可能導(dǎo)致家庭和企業(yè)的信貸條件收緊，并對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、就業(yè)和通貨膨脹造成壓力。這些影響的程度尚不確定。委員會(huì)仍然高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　“盡管對(duì)銀行危機(jī)的潛在影響發(fā)出了警告，該委員會(huì)還是一致通過(guò)了加息?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢堈f(shuō)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，同比增長(zhǎng)6%。這一漲幅較1月有所收窄，但仍然遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%長(zhǎng)期目標(biāo)。

　　中國(guó)銀行..研究員王有鑫表示，雖然近期美國(guó)銀行業(yè)出現(xiàn)流動(dòng)性壓力，但為了繼續(xù)控制通脹，避免向市場(chǎng)釋放錯(cuò)誤信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)頂住壓力進(jìn)一步加息。美國(guó)時(shí)間22日，美股三大指數(shù)收盤表現(xiàn)。

　　銀行業(yè)陣痛加劇 通脹仍是頑疾？

　　就在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)召開時(shí)，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫在另一邊的參議院聽證會(huì)上發(fā)聲稱，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)不打算提供“一攬子”存款保險(xiǎn)來(lái)穩(wěn)定美國(guó)銀行體系。這番言論粉碎了市場(chǎng)對(duì)政府能夠提供擔(dān)保以阻止進(jìn)一步銀行擠兌的期望。

　　耶倫發(fā)言和美聯(lián)儲(chǔ)加息公布后，美股三大指數(shù)跳水下跌，道指、納指、標(biāo)普下跌均超1.6%。銀行股更是遭遇重創(chuàng)，..共和銀行收跌15.47%，富國(guó)銀行跌3.3%，花旗跌3%，摩根大通跌約2.6%，摩根士丹利跌近1.4%，高盛跌1.1%。 

　　中國(guó)銀行..研究員王有鑫解讀稱，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息無(wú)疑將使美國(guó)銀行業(yè)壓力進(jìn)一步增大，資產(chǎn)端將面臨更多賬面損失，之前據(jù)美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)銀行業(yè)由于投資國(guó)債和MBS等金融產(chǎn)品，未實(shí)現(xiàn)的賬面虧損高達(dá)6600億美元，隨著利率進(jìn)一步上行，賬面虧損可能會(huì)進(jìn)一步增加。

　　“在存款外流和避險(xiǎn)情緒下，美國(guó)中小銀行吸儲(chǔ)成本將進(jìn)一步提高，而在收益率曲線倒掛下，息差可能進(jìn)一步收窄，經(jīng)營(yíng)壓力將變大?！蓖跤婿握f(shuō)。

　　此外，招聯(lián)金融首席研究員董希淼提到，加息已經(jīng)增加美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期衰退的可能，誘發(fā)美國(guó)銀行體系特別是中小銀行流動(dòng)性危機(jī)，加劇..跨境資本流動(dòng)和金融市場(chǎng)波動(dòng)。

　　更糟糕的是，在威脅金融穩(wěn)定和拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，..擔(dān)心，加息也難以幫助美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)降通脹的目標(biāo)。

　　董希淼表示，美國(guó)通脹率高企，與疫情爆發(fā)后..產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈遭受到嚴(yán)重干擾有關(guān)，與地緣政治沖突加劇后..能源價(jià)格快速上漲有關(guān)。這些都不是美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)加息所能解決的，加息的邊際效用正在下降。

　　本次25個(gè)基點(diǎn)的加息已塵埃落定，市場(chǎng)關(guān)心，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)政策將如何走？

　　美聯(lián)儲(chǔ)FOMC3月點(diǎn)陣圖顯示，17名美聯(lián)儲(chǔ)官員均預(yù)測(cè)利率會(huì)升至5%之上，并維持美聯(lián)儲(chǔ)去年12月份點(diǎn)陣圖暗指的5.1%利率中值預(yù)測(cè)。這或意味著美聯(lián)儲(chǔ)今年..空間再加息一次。

　　中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷此前撰文稱，基準(zhǔn)情形下，美聯(lián)儲(chǔ)或于3月和5月各加息25個(gè)基點(diǎn)，隨后結(jié)束加息進(jìn)程。

　　楊德龍解讀稱，近期美國(guó)發(fā)生的銀行業(yè)風(fēng)波讓未來(lái)進(jìn)一步加息的必要性下降。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為銀行業(yè)風(fēng)波會(huì)導(dǎo)致銀行自發(fā)“緊信用”，這可以替代一部分加息的工作，從而讓美聯(lián)儲(chǔ)不需要再加息更多。

　　那么，如果加息進(jìn)程結(jié)束，美國(guó)的貨幣政策會(huì)往何處走？會(huì)降息嗎？

  　楊德龍分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)2023年底聯(lián)邦基金利率中值預(yù)測(cè)保持在5.1%不變，對(duì)2024年底的利率預(yù)測(cè)甚至還上調(diào)至4.3%(前值4.1%)，這說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)官員仍然沒(méi)有在今年內(nèi)降息的想法，對(duì)明年降息的幅度也比較克制。

　　在王有鑫看來(lái)，美國(guó)銀行業(yè)在流動(dòng)性壓力下可能將大幅收緊信貸政策，企業(yè)和居民貸款成本將上升，融資可獲得性將下降，可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速和需求快速回落。在此背景下，通脹在貨幣政策制定中的權(quán)重可能下降，美聯(lián)儲(chǔ)將更多關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定問(wèn)題，貨幣政策可能也會(huì)相應(yīng)調(diào)整。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)的年內(nèi)不降息表態(tài)可能更多是發(fā)揮預(yù)期引導(dǎo)作用，具體政策如何調(diào)整可能還需要視形勢(shì)變化而定。”王有鑫稱。

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